投資主體與實際控制權的歸屬，是二者最核心的分野。海外投資（ODI）的主體是中國境內企業或機構，以境內資本為支撐拓展境外業務，比如國內制造業企業在東南亞設廠，控制權始終在境內主體手中。而返程投資FDI看似是境外主體對華投資，實則是境內居民通過境外特殊目的公司（SPV），以“外資”身份回流投資，最終控制權仍歸屬境內主體，常見于企業搭建紅籌架構的場景。